Thursday, 8 December 2016

你的面皮有多厚,你的能力圈就有多大!

本來忙得要死!但得知我城投資大師與時並進加入注碼控制,仲要用Kelly Criterion,真係不吐不快!

價值大師站在巨人肩膞教投資普渡眾生本為一大功德,可惜似術士行騙多!

睇一兩本書就拋書包,增潤課程繼續「普渡眾生」,讀三年才學到皮毛的我一定愚蠢至極!

仲有,大師行文時多用了「下注」兩字,如果Margin of safety 足夠,相信股票的內在價值,應該有價值回歸的一天,何須賭博式下注?

仲有,莎莎股價今年年頭到十月的確係升,但其實同上年八月差不多,大師示範了語言藝術的極緻!

Tuesday, 1 November 2016

2016月10月投資組合總結

投資組合於10月跌,由2月29日起計終於跑贏大市些少(由年頭起計應該是跑贏的,不過我懶惰,不會回看當時的結單),Portfolio Beta 已上升至0.55。10月操作不多,機械式操作都係止蝕多,11月繼續。10月時嘗試鱷口偷金,捉到鹿唔識脫角結果賺少了,不過不失為一個好經驗。
Orange line:Corr(Portfolio, HSI) (Right)  Green line: Portfolio Beta (Right)


組合現持一隻股份早年都試過提出私有化,但和新世界中國一樣過不了「人頭」關,今日捲土重來借鑑新中希望成事。今日(11月1日)心郁郁加注,明日再留意一下有沒有加注的機會。

Monday, 24 October 2016

一升再升?

組合其中一隻股票不斷升,令我喜出望外。半年前市值約三百多億的公司,今天市值近八百億。這種做實業的公司要升到估值翻倍,只靠個「炒」字炒上去放煙花的機會應該比較細。事出必有因,如果「炒」唔係原因,咁原因係咩呢?

先睇一張通告
進一步修訂二零一六年銷量目標

吉利汽車控股有限公司(「本公司」,連同其附屬公司統稱為「本集團」)董事會(「董事會」) 欣然宣布,鑑於本年迄今的銷售表現大幅優於預期,特別是本集團於二零一六年九月單月銷量創下歷史新高,截至目前已收到之大量訂單以及本年餘下時間預期收到之強勁銷 售訂單,本公司董事會欣然進一步上調本集團銷量目標由66萬部增加約6%至70萬部,較二零一五年增加約37%。
再睇一段新聞
《經濟通通訊社18日專訊》吉利汽車(00175)總裁安聰慧於中期業績記者會表示,上半年產品平均售價按年上升17%,但毛利率仍然未夠理想,主要因為新型號SUV產能未完全釋放,銷售量並不大。他表示,隨著新產能投入,新型號汽車可產生規模效應,有助降低成本,而下半年推出的「遠景」SUV採用共通平台,可以減低採購成本,而整體銷售費用下降,估計下半年毛利率優於上半年,而平均售價亦可按年升19%。
通告指2016年集團預計銷量比2015年多37%,新聞話平均售價升19%,即收入升幅有 1.37*1.19 - 1 = 63.03%。

要計算盈利升幅需要其他數據,我比較懶,唔計了。大膽假設(等公報年報時小心求證),盈利按年升36%,吉利汽車於2016年10月24日收市後的PEG = 29.7/36 = 0.825,睇嚟要一追再追喎。


吉利汽車賺多了係結果,有得必有失,錢從何來?看過所有股價圖可能有啟示。

後記;
池兄問小弟一個問題,我唔知點答。不過資訊發逹,我搵到少少唔對題的資料分享一下,側側膊當答咗好了。

又睇通告
再引文一小段:
數字方面,隻莎莎得11、2倍PE,6厘幾息,無債,現金流、EPS年年增長,但股價年初至今卻下跌了三成幾……
再睇數字:

2015/2016年撲水或食老本派7%股息,2016/2017年當然要拭目以待。我點睇?你懂的。其他人的revealed preference,我就不懂了。

Thursday, 13 October 2016

輕身應戰

昨日股票市場風高浪急,恒指高開後幾乎直插無水花,我的股票亦錄得相當跌幅。種種跡像令我想起Jesse Lauriston Livermore的一段描述:

If I were walking along a railroad track and saw an express train coming at me sixty miles an hour, I would not be damned fool enough not to get off the track and let the train go by. After it had passed, I could always get back on track again, if I desired.

順理成章,我減倉套現,打算靜靜觀察一下市況。

近來養成睇股價圖的習慣,睇得多就發現萬變不離其宗,希望對機械化操作有幫助。另外,有時兩間公司的本業風馬牛不相及,但它們的股價圖就出奇地相似。總結今日睇股價圖的經驗,大價股的表現比較差,而細價股則一如過往輪流炒,機械式買賣的目標應該眾多細價股。

Tuesday, 4 October 2016

2016月9月投資組合總結

投資組合於9月上揚,不過由2月29日起計繼續跑輸大市(由年頭起計應該是跑贏的,不過我懶惰,不會回看當時的結單),Portfolio Beta 突破0.45至0.50區間,究其原因是9月試行方向性期權買賣所致。回顧9月操作,當中投機炒賣成績不錯,不過因為坐唔穩而錯失的機會原來都不少。
"Profits always take care of themselves but losses never do."
這句話要牢牢記住。期權方面應該只有long call銀河的機會比較大,其餘的機械式買賣來來去去都是萬變不離其中,計好值博率就去馬。

Orange line:Corr(Portfolio, HSI) (Right)  Green line: Portfolio Beta (Right)
近幾日買了一隻細價股,試吓鱷口偷金。當係學下睇通告,其實來來去去都係幾個步驟,計一計除權價當學多樣嘢都無壞。

Tuesday, 20 September 2016

丹楓易手嗎?

丹楓又停牌了,持有丹楓都可說是又驚又喜。唯有以注碼控制風險,否則捱唔過波幅錯失了升幅,變成一場遊戲一場夢。不過炒股都係不要把殘缺的愛留在這裡,如果今次賣得成都係擺個較高止賺,賣唔成就擺個較低的,睇吓中邊一邊。


今朝睇通告時見到
20/09/2016
08:51
00271丹楓控股
公告及通告 - [短暫停牌]
短暫停牌 (134KB, PDF)
20/09/2016
08:51
00028天安
公告及通告 - [短暫停牌 / 內幕消息]
短暫停牌 (99KB, PDF)

昨日睇通告時留意到
19/09/2016
21:25
06178光大證券
公告及通告 - [關連交易]
關連交易 - 提供貸款融資 (648KB, PDF)



後記:
真的易手了。另外較早前電腦掃瞄程式的結果中有第一德勝控股,都易手了。炒股買中易手連贏,都算一個特別的日子。

Monday, 19 September 2016

書中學投機

《信報》的《價值投資》專欄文章《系統分析棄千里馬換普遍性 價值投資捨通用化當伯樂》談及系統化分析及價值投資,作者林天程大概簡介了兩種不同的方向去看交易(交易一詞比較中性),論述中立,可以一看。

早前看Jesse Lauriston Livermore寫的書,非常享受。作者在上世紀初已經研發到一個系統非常有紀律地投機,可算是系統交易的先驅。雖然只是一本薄薄的書,但內容絕對豐富。書本末段亦記載了作者的投機系統,正如上文林天程所言「所以投資邏輯必須具備普遍性,而且要相對簡單(難以應對多種複雜情況)」。

他的投資邏輯其實很簡單,背後的原理就是升市跌市不是一蹴而就。簡而言之,升市就是一浪高於一浪,跌市就是一底低於一底。這兩句話人所共之,但要撇除主觀判斷,有紀系地執行又可以是另一回事。

我嘗試將他的投資邏輯簡化及編程,以期權作方向性交易,現正實驗中。

其實我已經分唔清投資同投機,翻查劍橋網上字典,speculate有兩個解釋,其中一個比較general的to guess possible answers to a question when you do not have enough information to be certain;invest就只有一個解釋to put money, effort, time, etc. into something to make a profit or get an advantage。最明顯的分別莫過於speculate有不確定性,有賭的味道,invest就確定有盈利。但世事無絕對,所以我都分唔清。