Sunday, 17 June 2018

無題

好久沒寫blog,事源沒甚麼值得寫。

趁今日放假,紀錄一下近況。日常生活依舊返工放工搵下股票,尋尋覓覓,身邊總有一隻錯失了的倍升股,或賣了會一升再升的股票。這個情況一再出現,我發覺與我的選股買賣條件有關。簡單講,我一直都將一個動量指標的error rate雙倍化,還有就是本金不足(賭馬亦然,Economy of Scale很重要)。

解決第一個問題的方法非常簡單,只要有一個和買入條件毫不相關的賣出條件就可以。其實一個簡單的趨勢指標配合trailing stop,一般人買賣盈富基金(或與其相類似的槓桿型ETF)已可跑贏大市,不需要絞盡腦汁去「度飛」。這個策略不會令你飛黃騰達,但可以令你的資本適當地增值。

至於第二個問題的解決方法,上文已提供了一個,當然還有很多很多。

我的強積金是用以上所講的方法為本來調配的,效果也不錯。

而近來最賺錢的投資是指數工具,以hypothesis testing的思維去講,我的Null hypothesis暫時都未被reject。如果這個approach是對的,未來的每月現金流應該都幾穩定及充足。

近日Facebook上有一個page叫「喪心系統」,十分有趣,看官可自行找樂子。由此衍生出一個問題,開班授徒之輩應如何定價?市場上不乏投資班,一般定價一萬大元以內,其實買家當請個秘書閱讀一家之言,寫一本「雞精」拙要,再加一個長達八至十日的簡報會,我覺得價格尚可接受。

但「無啦啦」俾十一萬上一堂,聽一個社會系畢業的投資大師(銜頭獲其母校認可)寒窗苦讀十年「量子力學」再自行建模「估」市,抱住九出十三歸(為配合廣東話日常用語而調低回本,其實係一出一百歸,罪過罪過)的心態入場,就未免太天真了,側面證明香港羊牯何其多,知識有價,這次學費夠你認真讀返個工科碩士學位。

一個可以開上千張期權的大師需要開班授徒教你賺錢之道嗎?常言道,「炒得使教你咩?」,所言非虛!

後記:
本身都諗住唔喺度開名,但城大學生會你居然delete facebook post?!下次請大師記得做下DD喇!經濟日報都係啊,出埋書。



Thursday, 24 August 2017

分析數據還是以數據「作」分析呢?

最近信報有位新專欄作家以200天平均線作為均值回歸的錨,分析指數升跌的機會率。無獨有偶,信報自家分析亦用200天平均線做主軸,寫了一篇信析,其中的統計數據如下:

根據統計,2010年至今合共近2000個交易日裏,恒指偏離200天移動平均線大於+10%的日數,只有不足200個交易日【圖】。當恒指偏離200天移動平均線達+10%至+15%,以及+15%至+20%,在隨後20個交易日,恒指平均表現分別為-1.4%和-3.6%,而且下跌比例分別高達75%和94%。換言之,在目前仍屬超買的狀況下,稍後恒指進一步調整的機率似乎甚高。

最後得出三個情境如下:

情境一,短期內先挾高,令恒指出現更嚴重的超買,然後才掉頭急插,類似2015年港股大時代。不過,在大時代期間,恒指於4月27日曾偏離200天移動平均線多達+16.9%後才見回吐。目前恒指只偏離200天移動平均線約+11.1%,故不能抹殺先挾高再急挫的可能性。

情境二,高位反覆,讓移動平均線逐步上移,改善目前的超買狀況(最近3星期,恒指200天移動平均線每周平均上移約100點)。


情境三,恒指高位出現稍具深度的調整,改變現時的超買狀況。若然如此,恒指須跌至偏離200天移動平均線約+5%的水平,才可紓緩超買所帶來的壓力。

這三個情境大概係講完等於無講,即係大師誓神劈願話市況會有大波動,做兩邊長倉可博發達,但最後補一句意外就是意料之外,記緊小心注碼唔好賭太大。

我反而在意「當恒指偏離200天移動平均線達+10%至+15%,以及+15%至+20%」,為何係5%?須知道現在恒指二萬點樓上,5%已經一千點有多,範圍好像比較濶。還有為麼是2010年?無原無故放棄數據,倒不如全都用上,一開始已自我閹割不用2007年的數據,結論當然偏淡。是分析數據還是以數據「作」分析呢?

我以2800的數據做了一作差不多的分析,能用的都用上。現時2800偏離200天移動平均線達13.9%,紅圈的位置是2800偏離200天移動平均線達13.9% +/- 0.5%的時間,不計20天內的時點,共54天,20天後平均回報-1.70%。2828好一點,20天後平均回報有0.13%。


Monday, 15 May 2017

Too dumb?

閒時做做塘邊鶴,對思想或多或少有衝擊。近日一隻鎮倉之寶鬧得熱烘烘,只不過係鹹魚白菜,各有所好。

從資產折讓的角度看,期望低買高賣仍每一個人的夢想,無甚不妥,而市場反應亦一直肯定資產折讓股,例如大生地產,那麼投資折讓股應該只是在等待平價的一刻或更早。

但正如偶像所言,為何這些股一直有折讓呢?可能是因為市場在為管理層打一個折扣。而在沒有質變的情況下,何以折讓股會齊升我就不得而知了。但我在意投資折讓股究竟是在投資資產價格(Asset VALUE),還是在投資為經濟提供活力的價值創造(VALUE added)呢?一直實行價值投資的巴菲特說自己蠢(too dumb)很有意思。

題外話,我不知道一帶一路最終如何,但這個規模的項目民企應該吞不到。

Sunday, 7 May 2017

誰是B君?

轉新工後大致穩定,今日讀報見到趣事,擇日不如撞日,久未出文就一於集思廣益,A君昭然若揭,那麼便問問誰是B君。下附上信報節錄。

當「直債槓桿」遇上「凱利法則」

長期低息環境造就不少創富個案,部分人更成功踏上財務自由之路。有投資達人在網上分享經驗,希望「救得一個得一個」,亦有人對此嗤之以鼻。投資達人以「直債槓桿」為起點建立收息組合,但評論者以「凱利法則」論證此舉風險過高。
筆者除了是「花生友」之外,亦希望把這個議題帶到本欄讓大家討論,並提出自己的意見供各位參考。
雙重槓桿增加收益
。。。。。。。。。。
須注意兩大風險
。。。。。。。。。。
網上有位專家(簡稱B先生)以「凱利法則」判斷A先生的「發達大計」長久必失,下周再說明B先生背後的理據。

Thursday, 8 December 2016

你的面皮有多厚,你的能力圈就有多大!

本來忙得要死!但得知我城投資大師與時並進加入注碼控制,仲要用Kelly Criterion,真係不吐不快!

價值大師站在巨人肩膞教投資普渡眾生本為一大功德,可惜似術士行騙多!

睇一兩本書就拋書包,增潤課程繼續「普渡眾生」,讀三年才學到皮毛的我一定愚蠢至極!

仲有,大師行文時多用了「下注」兩字,如果Margin of safety 足夠,相信股票的內在價值,應該有價值回歸的一天,何須賭博式下注?

仲有,莎莎股價今年年頭到十月的確係升,但其實同上年八月差不多,大師示範了語言藝術的極緻!

Tuesday, 1 November 2016

2016月10月投資組合總結

投資組合於10月跌,由2月29日起計終於跑贏大市些少(由年頭起計應該是跑贏的,不過我懶惰,不會回看當時的結單),Portfolio Beta 已上升至0.55。10月操作不多,機械式操作都係止蝕多,11月繼續。10月時嘗試鱷口偷金,捉到鹿唔識脫角結果賺少了,不過不失為一個好經驗。
Orange line:Corr(Portfolio, HSI) (Right)  Green line: Portfolio Beta (Right)


組合現持一隻股份早年都試過提出私有化,但和新世界中國一樣過不了「人頭」關,今日捲土重來借鑑新中希望成事。今日(11月1日)心郁郁加注,明日再留意一下有沒有加注的機會。